绩优私募或已率先“撤退”！
10月以来大盘震荡上行，私募继续维持高仓位运行，满仓和空仓私募占比都有所增加。根据融智评级研究中心的统计，当前私募平均仓位水平在七成左右，与上月整体保持一致。半仓以上私募占比90.13%，其中仓位在八成以上的私募占比50.66%，相比上月有所下降，但满仓的私募占比却继续上升至31.58%；仓位在五成以下的私募占比降至不足10%，其中空仓的私募有所增加，占比1.97%。
10月私募机构仓位分布情况
资料来源：融智评级研究中心
持续的高持仓下，私募基金加仓意愿有所下降，且减仓意愿上升。融智数据显示，66.67%的私募基金经理选择在11 月继续维持当前仓位水平，选择增仓或大幅增仓的基金经理占比为15.69%，较上月有明显下滑；而选择减仓或大幅减仓的基金经理占比则从12.61%上升至17.65%。此外，融智统计的对冲基金经理A 股信心指数11月小幅下跌至99.35，今年以来首次回落至临界值100 下方，较上月下降4.93%，市场情绪较前两个月有所收敛。
A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标
资料来源：融智评级研究中心
值得注意的是，绩优私募或率先降低了仓位。九游信托的统计显示，10月末其全体投顾平均股票仓位为84.3%，较上月末上升1.9%，继续维持高仓位运行；但前6个月累积收益排名前25%（以下简称前25%）的投顾平均股票仓位降至87.6%，较上月末下降5.1%。
莫非，绩优私募正在撤退？但知名私募并不这么看。
星石投资：
绩优私募适当降低仓位主要在于规避短期风险。前期市场持续上涨，存在资金获利出局的可能性，市场预期10月份可能出现一定的回调，因此，降低5%的仓位目的在于对短期波动的规避。87%的仓位已经是一个比较高的水平，表明机构整体对后市依旧比较看好。市场短期存在一定回调风险，但是长期看，经济基本面向好、企业盈利回升、流动性中性、监管稳健将推升A股的长期慢牛行情。
泰旸资产：
并非所有绩优私募都在降低仓位。私募行业以绝对收益为考核基准，对于在年内已经积累大幅正收益的私募产品，确实有兑现部分盈利保证胜利果实的可能。
格雷资产总经理张可兴：
慢牛格局可能已经开启，将持续几年甚至更长时间，但可能是结构化的慢牛而不是整体市场的慢牛，而绩优股的牛市已经到来。
与A股两大走势“神同步”
在结构性分化的行情中，探寻机构投资者的“心头好”显得颇有意义。幸运的是，从市场走势及数据统计中，总能找寻到私募基金调仓换股的蛛丝马迹。
【神同步一：押对了“大小”】
从市场整体走势看，10月份A股整体上高位震荡，其中上证50表现最好，上涨4%。进入11月份，上证50继续保持上涨态势。与之“神同步”的是，10月份私募基金对大盘股的配置比例最高，配置比例较9月份有所上升。前述九游信托的统计就显示，从市值分布看，10 月末全体投顾对大盘股的平均配置比例达到55.3%，较9月末上升 0.2%；中盘股、小盘股的平均配置比例为28.9%、13.3%，分别较9月末上升 0.5%，下降 0.5%。其中，前 25%的投顾，对大盘股的平均配置比例高达71.0%，较上月末上升 0.2%，而中盘股、小盘股的平均配置比例分别仅为18.1%、8.5%。
对此“神同步”，多家知名私募基金投研人士认为，机构资金青睐大盘股的实质是对绩优股的追寻。
重阳投资基金经理王明聪：
与其说市场在挑选大盘股票，倒不如说市场是在挑选优秀公司，只是优秀公司与大盘股票存在较多的重叠。
和聚投资：
首先，A股主板、中小板盈利增速改善强于创业板。根据测算，3季度单季，主板、中小板上市公司净利润同比增18%、23%，环比均有提升，而创业板上市公司净利润同比增速不足10%，其中很大程度来自部分权重股业绩大幅下滑拖累。其次，供给侧改革背景下，行业龙头马太效应将进一步强化。10月规模以上工业企业中，国有企业利润同比大增47.6%，远超平均水平；10月官方制造业PMI中，大型企业同样远高于中、小型企业。随着过剩产能出清，行业集中度提升，龙头公司将更多受益市场份额提升，这一逻辑在三季度已得到印证并预计未来将进一步延续。
【神同步二：吃对了“药”】
除了与上证50走势“神同步”外，10月份私募基金的行业配置与医药板块走势“神同步”。WIind数据显示，10月份，医药板块上涨明显，中信一级行业指数医药上涨幅度超过5%。与之相对应的是，私募基金在10月份整体加仓了医药股。
投顾十大仓位变动行业
资料来源：九游信托
根据九游信托上述统计，10月份全体投顾平均仓位增加最大的行业是医药生物，仓位上升 2.0%；前 25%的投顾，平均仓位增加最大的行业是也医药生物，仓位更是上升 6.0%。截至10月末，全体投顾平均持仓最重的行业是医药生物，持仓比重为20.7%；前25%的投顾平均持仓最重的行业也是医药生物，持仓比重为19.0%。
投顾十大重仓行业
资料来源：九游信托
对此，多家私募基金认为，政策催化以及增量资金流入共同推动了本轮医药股行情。例如泰旸资产认为，10月初，药审改革文件发布，市场预期后续新药和新型医疗器械的审批速度将显著加快，医药板块的投资情绪开始升温。随着行情的演绎，医药板块的投资从消费升级的逻辑向创新药主题演进。伴随龙头股股价叠创新高，市场对制药板块的估值体系发生根本性变化，由传统的PEG估值转变为PEG+Pipeline估值，整个创新药品种的估值整体上移。三季度时，整个医药股的资金配置已经降低到最近几年来的低位，随着医药板块的上涨，增量资金持续流入，最终带来了本轮医药股的整体上涨。
私募还会继续“喝酒吃药”吗？
值得关注的是，除了医药股，食品饮料板块也在10月份表现“抢眼”，龙头股贵州茅台(677.950,27.88,4.29%)更是自10月以来上涨30.97%，股价实现年内翻倍，涨幅达107.10%。与之同步的是，九游信托的统计显示，10月份私募基金除了“吃药”外，也在继续“喝酒”——整体小幅加仓了食品饮料板块。
不过，随着行情的演绎，市场对于食品饮料、医药等大消费板块的走势心生疑虑。未来，作为A股市场重要的机构投资者，私募基金未来还会继续“喝酒吃药”吗？
【该不该“吃药”看法不一】
泰旸资产：预计目前市场加配医药股的意愿依然强烈。首先，板块龙头基本面良好，长逻辑上龙头股的业绩兑现的确定性高，随着2024年的临近，估值切换的意愿强烈；其次，2017年和2024年初，仿制药一致性评价结果将会逐步披露，将给制药子行业带来新的催化剂。最后，随着制药子行业个股估值的提升，其他子行业的龙头将会有更多的估值吸引力，为后续增量资金提供入场机会。
重阳投资基金经理王明聪、星石投资等：未来医药行业将加速实现优胜劣汰，优质医药公司成长性会比较好，未来医药股的走势将分化。
格雷资产总经理张可兴：医药股估值目前较高，性价比不好，甚至还有风险。
【看好高端消费行情持续】
星石投资：从需求侧看，消费升级的大势仍在进行，年末和年初是传统消费的旺季，社会消费品零售总额存在着明显的季节效应，导致消费股四季度和一季度的涨幅显著高于二三季度。从供给侧看，我国的消费行业均在进行着供给侧的出清，从而导致行业集中度提高，强者恒强。
泰旸资产：随着居民财富的积累和中高收入人群占比的提升，消费已经从数量消费升级到品质消费和品牌消费，对高端消费品的需求将进入加速阶段。四季度及未来一段时间，在经济稳健增长及通胀温和的环境下，看好反映中国产业升级和消费高端化趋势的部分科技和消费板块，具体来说，我们看好代表科技的消费电子、人工智能和互联网，代表品牌消费品的高端白酒、家电、免税和酒店，以及医药中的创新药和医疗服务。
【寻找类茅台股票是关键】
重阳投资基金经理王明聪：大消费板块过去表现好确实有基本面边际向好的因素支撑，但投资者未来在关注这类股票的时要注意市场预期与真实业绩的相对高低。
这一数据能够充分说明我国的经济在不断恢复至原有的发展水平，而且也能够体现我国居民消费水平的提高。经济的快速发展不仅能够促进社会文明程度的提高，而且也能够进一步提高居民的生活质量，从而能够让更多居民成为享受国家发展福利的人。
我国的消费需求旺盛，而且消费者也能够更加注重消费水平和质量。作为一名消费者，我们不仅能够理性消费，而且也能为祖国做贡献。10月社会消费品零售总额40454亿元，这一数据说明了什么？我认为这说明3点:
一、这说明我国的经济水平在不断提高。
这一数据的确能够更加契合我国的现实情况，而且也能够反映我国庞大的消费市场。而这能够充分的说明我国能够不断提高经济水平，并且也能够加快发展的速度。正是因为我国的经济发展速度越来越快，所以才能够获得这么好的数据。
二、这说明居民的人均收入在不断增长。
我认为该数据也能够进一步说明我们的收入在不断提高，并且也能够拥有更幸福的生活。因为我们能够全方位消费，并且也能够购买自己需要的产品。我们不仅能够减少消费的顾虑，而且也能够进一步满足自己的需求，能够让生活变得越来越美好，因此，这能够印证居民收入的提高。
三、这说明居民的消费能力越来越强。
我认为这一数据的确能够让我们感慨，而且也能够进一步体现居民的消费实况。因为我们不仅能够成为更加富裕的人，而且也能够不断提高消费能力，从而能够为消费总额作出贡献。当我们的消费能力不断提高时，也就意味着社会总体实力有所提高。
以上就是我的分析。
中国网财经11月15日讯 国务院新闻办公室举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2024年10月份国民经济运行情况，并答记者问。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖
以下为文字实录：
记者：请问一下10月社会消费品总额变化的情况，年底消费潜力能否得到释放？对今年年底消费情况该如何研判？谢谢。
付凌晖：谢谢您的提问。消费也是大家比较关心的问题。从10月份来看，我国的消费恢复韧性继续显现，社会消费品零售总额同比增长4.9%，增速比上月加快0.5个百分点，连续两个月回升。主要有以下三个特点：
一是商品销售稳定恢复。随着经济恢复，居民购物需求持续释放。10月份，商品零售额同比增长5.2%，比上月加快0.7个百分点，也是连续两个月加快。限额以上单位18个商品类别中，有9类商品零售额增速比上月加快。
二是消费内在动力仍比较充足。市场供应能力较强，居民基本生活消费得到了保障。10月份，限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额同比分别增长了9.9%和8.8%，均保持较快增长。同时，居民生活水平提高，升级类消费发展向好。10月份，限额以上单位中的通讯器材类、文化办公用品类零售额同比分别增长了34.8%和11.5%。
三是消费新模式助力消费增长的作用也比较明显。随着信息技术的快速发展和广泛渗透，网络购物、线上消费快速发展，提升了消费的便利性，也带动消费规模的扩大。今年前10个月，实物商品网上零售额同比增长14.6%，占社会消费品零售总额的比重达到23.7%。
这些情况表明，我国消费市场的韧性充足，消费规模扩大，消费结构升级，消费模式创新的发展态势没有改变。随着经济恢复、就业扩大、居民收入增加，以及社会保障逐步完善，消费增长仍然具有较好支撑。当然也要看到，目前国际环境复杂多变，全球疫情仍在蔓延，近期国内疫情多点散发，对一些接触型消费的制约作用还比较明显。下阶段，要扎实做好秋冬季疫情防控，科学统筹疫情防控和经济社会发展，维护好人民群众的生命健康安全，积极增加市场供给，保障居民消费需求得到满足。谢谢。
中国经济好于预期，体现在统计数据令人喜出望外。今年以来，我国经济主要指标超预期已成为各界关注的焦点。国家统计局数据显示，今年上半年，我国GDP增长6.9%，好于市场预期的6.8%；全国固定资产投资增长8.6%，好于预期的8.5%；社会消费品零售总额增长10.4%，好于预期的10.3%；规模以上工业增加值增长6.9%，好于预期的6.7%。面对一系列向好数据，国内外权威机构在评估中国经济表现时，主基调积极正面，并用“宏观经济稳定”“保持强劲增长”“外部需求旺盛”等语句来描述，以此作为调高中国经济预测的解释。中国经济的稳中向好与世界经济的广泛复苏，两者形成共振，产生溢出效应，助推各界的乐观判断。
中国经济好于预期，体现在实体经济发展表现抢眼。随着“中国制造2025”、创新驱动战略等的实施，互联网与制造业星空发展不断深化，智能化生产、个性化定制、服务型制造等一批新模式、新业态百花齐放，我国实体经济强劲发力，推动产业结构迈向中高端，推动中国经济持续向好。最新数据显示，今年前8个月，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速同比加快0.7个百分点；工业出口交货值同比增长10.3%，增速同比加快10.2个百分点；工业用电量同比增长6.1%，增速同比加快4.1个百分点；全国铁路货运量同比增长15.3%。今年9月份，我国制造业PMI为2012年5月份以来的最高点。工业生产的显著提升，支撑着总体经济的平稳运行。
中国经济好于预期，体现在经济增长韧性足有后劲。供给侧结构性改革的大力推进，引导我国经济结构不断优化、增长动能不断转化。在经济结构方面，我国服务业已成为最大产业，消费成为经济增长的主要驱动力。今年上半年服务业的增速快于星空产业增速1.3个百分点，服务业占经济的比重达到54.1%，高于星空产业14个百分点；最终消费支出对经济增长的贡献率为63.4%，稳居“三驾马车”之首；在增长动能方面，今年前8个月，全国新登记企业399万户，同比增长12%，全国近万家新建规模以上工业企业投产。同期，我国高技术制造业工业增加值同比增长13%，装备制造业增长11.4%，增速均明显高于全部规模以上工业。这表明，随着大众创业、万众创新的推进，“放管服”改革的持续深化，经济发展的新动能日益壮大、新增长点不断涌现。各市场主体为适应市场需求和提升自身素质而努力改造升级，新产业、新业态、新商业模式带来了新动能加快成长。
中国国家统计局的最新数据显示，10月份中国工业生产增速快于预期，失业率下降，零售额继续回升。山东社会科学院国际经济研究所副研究员刘晓宁就此强调，各大主要机构都做出预测，认为中国可能是今年全球唯一可以实现正增长的主要经济体。
中国国家统计局11月16日发布统计数据，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速与9月份持平。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长1.8%。
扩展资料：
刘晓宁专家说：
原因在于我国的疫情防控比较好，与其他欧美主要国家相比，一定程度上算是走出了疫情的影响，所以我认为这可能是最主要的一个积极因素。另外从开放程度来说，中国一直都积极参与国际间的贸易投资活动，刚刚也是完成了RCEP协定的签署。
那么我想在当前逆全球化蔓延的背景下，对于多边主义而言这也是非常好的一个进展。同时，基于长远发展战略的需要，我国今年还提出了‘逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局’。
虽然政策的作用或者效应发挥可能还需要一个过程，但是实际上这与我国一直以来扩大内需、发挥强大内需市场优势的理念是一脉相承的。”
参考资料来源：科技生活快报－中国可能是今年全球唯一可以实现正增长的主要经济体
标签: 经济商业经济学基金投资 上一篇：安徽舒城县经济开发区食品药品监管局的举报投诉电话是多少啊 下一篇： 返回列表
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